Долговая стратегия Кыргызстана: четкие правила игры для инвесторов
Кабинет министров Кыргызстана утвердил новую «Стратегию управления государственным долгом на 2025–2027 годы», представив потенциальным инвесторам ясный и структурированный план по обеспечению макроэкономической стабильности. Этот документ вводит 11 ключевых целевых показателей, которые служат четкими ориентирами финансовой политики страны и направлены на существенное снижение долговых рисков.
Ключевым элементом стратегии является установление жестких рамок для долговой нагрузки. Предельный уровень государственного долга не должен превышать 70% от ВВП, что является сигналом приверженности фискальной дисциплине. Не менее важным для инвесторов является ограничение расходов на обслуживание госдолга – они не должны превышать 30% от доходов республиканского бюджета. Это гарантирует, что долговые обязательства не станут непосильным бременем для экономики. Стратегия также закрепляет принцип нулевой терпимости к просроченным платежам, что является фундаментальным залогом надежности Кыргызстана как заемщика.
В области управления внешним долгом правительство делает ставку на диверсификацию и снижение рисков. Максимальная задолженность перед одним внешним кредитором ограничена 45% от общего объема внешних обязательств, что уменьшает зависимость от одного источника финансирования. Приоритет будет отдаваться льготным займам: минимальный уровень объединенного грант-элемента для новых заимствований установлен на уровне не менее 35%. Кроме того, для защиты от валютных колебаний доля долга в иностранной валюте не должна превышать 84% от общей суммы.
Особое внимание уделяется развитию внутреннего долгового рынка. Стратегия предусматривает, что 100% государственных ценных бумаг (ГЦБ) будут размещаться исключительно на прозрачной аукционной основе, что способствует формированию справедливой рыночной цены. Для обеспечения ликвидности рынка и сбалансированной структуры долга не менее 70% от годовой эмиссии ГЦБ составят краткосрочные обязательства, а средний срок погашения внутреннего долга будет поддерживаться на уровне не менее 5 лет. При этом выпуск ГЦБ на международных рынках капитала ограничен 30% от общего объема внешнего долга, что свидетельствует о взвешенном подходе к источникам заимствований.
В совокупности эти меры представляют собой комплексный подход к управлению государственными финансами. Для инвесторов это означает повышение предсказуемости, снижение рисков и создание более привлекательного инвестиционного климата в Кыргызстане. Устанавливая четкие «правила игры», правительство демонстрирует свою решимость поддерживать долгосрочную финансовую устойчивость страны.
