Экономика Кыргызстана: профицит бюджета в 1,9% ВВП станет базой для госинвестиций

Аналитики Евразийского фонда стабилизации и развития (ЕФСР) представили обновленный среднесрочный прогноз, согласно которому бюджет Кыргызстана в 2026–2028 годах будет демонстрировать устойчивый профицит. По оценкам экспертов, этот показатель составит в среднем 1,9% ВВП, что свидетельствует о стремлении властей к поддержанию фискальной устойчивости в условиях глобальной волатильности.

Основным драйвером положительного сальдо станут высокие неналоговые доходы, которые достигнут в среднем 7,5% ВВП. В эту категорию традиционно входят перечисления прибыли Национального банка КР и дивиденды от государственных компаний. Такие показатели формируют определенную финансовую подушку, позволяющую государству аккумулировать ресурсы для реализации внутренних проектов.

Однако для потенциальных инвесторов важно понимать целевое назначение этих средств. В ЕФСР подчеркивают, что профицит необходим для обеспечения обязательств «под чертой». Речь идет прежде всего о масштабной докапитализации государственных предприятий, работающих в банковском и строительном секторах. Эти вливания рассматриваются как инструмент стимулирования экономического роста и укрепления финансовой инфраструктуры страны.

При этом аналитический отчет содержит и альтернативный взгляд на бюджетный баланс. С учетом запланированных расходов на поддержку госсектора, реальное сальдо может сформироваться с дефицитом на уровне 2% ВВП. Такая корректировка отражает активную инвестиционную фазу, в которой находится республика, направляя значительные ресурсы на развитие базовых отраслей.

Стоит отметить, что взгляды международных институтов на бюджетную траекторию Кыргызстана несколько расходятся. В частности, Азиатский банк развития прогнозирует дефицит в размере 0,8% ВВП уже в 2026 году с последующим ростом до 1,3% в 2027 году. В свою очередь, эксперты МВФ акцентируют внимание на рисках, связанных с ростом заработных плат в государственном секторе и увеличением капитальных расходов, что также может оказать давление на казну.

Несмотря на разницу в цифрах, общая динамика указывает на период активного государственного участия в экономике. На фоне недавнего повышения прогнозов ЕФСР по росту ВВП и ожидания инфляции на уровне 7,7%, фискальная политика Бишкека остается сфокусированной на поиске баланса между социальной стабильностью и необходимостью докапитализации ключевых активов.