Кыргызстан: высокая ставка предопределила отказ от размещения ГЦБ в РФ
Министерство финансов Кыргызской Республики приняло взвешенное решение воздержаться от планируемого размещения государственных ценных бумаг (ГЦБ) на российском рынке. Этот шаг, озвученный в отчёте о реализации Среднесрочного плана действий на 2023–2025 годы по Стратегии развития управления государственными финансами, является ключевым индикатором стратегического подхода страны к управлению государственными финансами и её стремления к оптимизации долговой нагрузки.
Основной причиной отказа от выхода на российский рынок заимствований стала существенная разница в учётных ставках центральных банков. На момент принятия решения учётная ставка Центрального банка Российской Федерации составляла 17,00% (позднее скорректирована до 16,50%), что значительно превышало ставку Национального банка Кыргызской Республики, находившуюся на уровне 9,25% (впоследствии 10,00%). Такая диспропорция делала привлечение средств из России экономически нецелесообразным и потенциально обременяющим для бюджета.
Как пояснили в Министерстве финансов, подобное соотношение процентных ставок «ещё более усиливает финансовую невыгодность выхода на российский рынок заимствований, делая реализацию проекта распоряжения Кабинета министров КР от 28 марта 2024 года № 112-р и распоряжения Кабинета министров КР от 8 июля 2024 года № 410-р не только неактуальной, но и потенциально убыточной для государственного бюджета». Это заявление подчёркивает приверженность правительства Кыргызстана принципам фискальной ответственности и защите интересов налогоплательщиков.
В подтверждение окончательности этого решения, Кабинет министров Кыргызской Республики распоряжением от 1 июля 2025 года № 560-р признал утратившими силу упомянутые ранее распоряжения, которые предусматривали размещение ГЦБ. Этот шаг демонстрирует гибкость и оперативность в корректировке финансовых планов в ответ на меняющиеся рыночные условия.
Изначально Министерство финансов планировало привлечь за счёт этого размещения около 5 миллиардов сомов. Отказ от столь значимого заимствования на невыгодных условиях свидетельствует о приоритете стабильности и минимизации рисков для государственного бюджета. Для потенциальных инвесторов в экономику Кыргызстана это является важным сигналом о взвешенной и дальновидной монетарной и фискальной политике, ориентированной на долгосрочную устойчивость и ответственное управление государственным долгом. Такая позиция повышает доверие к финансовой системе страны и её способности эффективно распоряжаться ресурсами.
