Кыргызстан: куда и почему уходят прямые иностранные инвестиции

Инвестиционный ландшафт Кыргызстана демонстрирует значительные изменения в начале 2025 года. Согласно оперативным данным Национального статистического комитета, в первом квартале объем оттока прямых иностранных инвестиций (ПИИ) достиг 182 миллионов долларов. Этот показатель на 81,6% превышает аналогичный период прошлого года, сигнализируя о возросшей активности инвесторов по репатриации капитала и фиксации прибыли.

География оттока капитала крайне неоднородна и указывает на усиление концентрации экономической активности. Эпицентром вывода средств стал Бишкек, на который пришлось 57,3% всего объема – 104,4 миллиона долларов. Рост по сравнению с прошлым годом в столице составил внушительные 182%. За ним следуют ключевые промышленные регионы: Джалал–Абадская область с оттоком в 41,3 миллиона долларов (+45,4%) и Чуйская область, показавшая результат в 28,6 миллиона долларов (+21,2%). Вместе эти три территории формируют почти 96% всего объема выведенных инвестиций.

Анализ региональных данных позволяет сделать выводы о секторальной природе оттока. Значительные объемы вывода средств из Джалал–Абадской и Иссык–Кульской областей (где отток вырос в 3,7 раза до 3,5 млн долларов) с высокой вероятностью связаны с деятельностью компаний в горнодобывающей и перерабатывающей отраслях. Для инвесторов это может быть сигналом о завершении очередного инвестиционного цикла и фиксации прибыли по успешным проектам, а не о системном ухудшении климата.

На фоне лидеров выделяются регионы с противоположной динамикой. Нарынская и Таласская области – единственные, где зафиксировано сокращение оттока капитала. В частности, из Таласской области вывод средств фактически прекратился, сократившись со значения 6,5 миллионов долларов в первом квартале 2024 года до нуля. Такая динамика может свидетельствовать как о завершении конкретных инвестиционных проектов в этих регионах, так и о смене стратегий инвесторов, перераспределяющих активы в более крупные экономические центры.

Для потенциальных инвесторов сложившаяся картина подчеркивает растущие региональные дисбалансы и важность точечного подхода к вложениям. Дальнейшая динамика инвестиционных потоков будет во многом зависеть от темпов реализации крупных инфраструктурных и горнорудных проектов, а также от макроэкономической стабильности и конъюнктуры на ключевых для Кыргызстана экспортных рынках. Текущий отток капитала – это не столько тревожный звонок, сколько маркер зрелости отдельных секторов экономики и сигнал к переоценке региональных инвестиционных стратегий.