Бюджетный профицит Кыргызстана: за фасадом рекорда в 14% ВВП

Государственный бюджет Кыргызстана демонстрирует беспрецедентный профицит, что на первый взгляд может служить мощным сигналом для инвесторов. Однако детальный анализ, представленный экономистами Евразийского фонда стабилизации и развития, вносит существенные коррективы в эту оптимистичную картину и призывает к более взвешенной оценке финансового здоровья республики.

Ключевым фактором, обеспечившим столь впечатляющий показатель, стало единовременное перечисление в бюджет прибыли Национального банка страны. В феврале 2025 года казна пополнилась на 45,7 миллиарда сомов, что эквивалентно почти 14% валового внутреннего продукта. Именно эта транзакция сформировала профицит республиканского бюджета на уровне 14% ВВП, создав картину исключительной бюджетной эффективности.

При исключении этого разового, нерыночного фактора реальное состояние государственных финансов выглядит иначе. Скорректированный профицит составляет 3,2% ВВП. Этот показатель, хотя и значительно скромнее, все же демонстрирует положительную динамику по сравнению с прошлогодним значением в 2,2% ВВП, указывая на фундаментальное улучшение бюджетного баланса.

Более того, базовые экономические индикаторы подтверждают устойчивость финансовой системы. Налоговые доходы, отражающие реальную экономическую активность, показали рост на 0,3 процентного пункта, достигнув 26,1% ВВП. Одновременно наблюдается незначительное сокращение государственных расходов на 0,1 процентного пункта до 27,6% ВВП. Для инвесторов это является важным маркером, свидетельствующим о стабильном росте налоговой базы и взвешенной расходной политике правительства, что в долгосрочной перспективе более значимо, чем разовые финансовые вливания.