Экономист рассказала о преимуществах альтернативного кредитования

Экономист рассказала о преимуществах альтернативного кредитования

Альтернативное кредитование стало значительной частью современных инвестиционных портфелей, особенно после глобального финансового кризиса, когда традиционное банковское кредитование сократилось из-за ужесточения регулирования, рассказала экономист Нургуль Акимова.

По ее словам, этот сектор продолжает развиваться и предлагает инвесторам уникальные возможности для получения доходности и диверсификации рисков.

С 2010 по 2022 год рынок альтернативного кредитования показал значительный рост. В 2023 году из $1,3 трлн, инвестированных в частный кредит, на долю прямого кредитования пришлось около 44%. В 2021 году три крупнейших фонда собрали более $10 млрд каждый, в то время как остальные фонды привлекли от $5 млрд до $8,8 млрд.

Наибольший объем средств привлекается в США, на которые приходится 60—70 % от общего объема привлеченных средств. Европа занимает второе место с долей около 30 %. Остальной мир составляет менее 10 % рынка, что обусловлено меньшими размерами экономик и культурной непривычкой к займам.

Основными инвесторами в альтернативное кредитование являются институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды, суверенные фонды благосостояния, благотворительные фонды и университетские эндаументы, добавила Акимова.

Эти инвесторы ценят стабильность оценок, надежные денежные потоки и диверсификацию. Страховые компании, хотя и сталкиваются с регуляторными ограничениями, также начинают активно инвестировать в этот рынок.

Основные привлекательные черты альтернативного кредитования включают высокую текущую доходность и ожидания общей доходности, а также низкую волатильность по сравнению с публично торгуемыми фиксированными доходами аналогичного кредитного качества. Примеры стратегий и их доходности:

• Финансирование недвижимости: старший долг — 2—6 %, мезонинный долг — 8—12 %.
• Корпоративные займы: старший обеспеченный — 5—8 %, мезонинный — 8—11 %.
• Специальные ситуации: 9—13 %, дистресс — 15 % и выше.

Альтернативное кредитование предоставляет значительные возможности для диверсификации, так как эти инвестиции часто имеют низкую корреляцию с традиционными активами, такими как акции и публичные облигации. Инвесторы в этом секторе имеют преимущество в виде плавающих ставок и более сильной защиты в случае дефолта, что позволяет добиться более высоких уровней восстановления по сравнению с необеспеченными облигациями.

Управление рисками в альтернативном кредитовании включает минимизацию риска дефолта и максимизацию вероятности хороших исходов для кредитора в случае дефолта. Важными аспектами являются качественный отбор активов, кредитный андеррайтинг и структурирование займов. Большинство займов включают ковенанты, которые помогают уменьшить вероятность принудительных действий, если заёмщик испытывает финансовые трудности.