Независимость регулятора: мвф требует прекратить вывод прибыли Нацбанка в бюджет

Международный валютный фонд направил четкий сигнал властям Кыргызстана, призвав прекратить практику регулярных перечислений прибыли Национального банка в государственный бюджет. По мнению экспертов фонда, такие транзакции должны быть приостановлены до тех пор, пока собственный капитал регулятора не будет восстановлен до уровней, предусмотренных законодательством. Данный шаг рассматривается как критически важный для обеспечения институциональной независимости НБКР и поддержания доверия со стороны международных финансовых институтов.

В своем итоговом заявлении миссия фонда подчеркнула, что текущая практика использования ресурсов центробанка для закрытия бюджетных нужд может противоречить нормам конституционного закона. Для потенциальных инвесторов это является важным индикатором макроэкономического здоровья страны: устойчивость денежно–кредитной политики напрямую зависит от способности регулятора следовать своему основному мандату – обеспечению ценовой стабильности, не отвлекаясь на покрытие операционных расходов правительства.

Ситуация осложняется тем, что инфляционное давление в республике остается существенным из–за сильного внутреннего спроса и внешних факторов. В этих условиях МВФ приветствует недавнее повышение учетной ставки НБКР, называя это необходимым шагом. Тем не менее аналитики указывают на системные препятствия: сохраняющийся избыток ликвидности и асимметричный процентный коридор ослабляют трансмиссионный механизм, затрудняя эффективное управление рыночными ожиданиями.

Для улучшения инвестиционного профиля Кыргызстана миссия рекомендует сосредоточиться на модернизации операционной базы центрального банка. Ключевые меры включают улучшение управления ликвидностью, сужение процентного коридора и ограничение программ директивного кредитования через государственные банки. Подобные реформы призваны создать более прозрачную и предсказуемую финансовую среду, что крайне важно для привлечения качественного иностранного капитала.

Стоит отметить, что на фоне ожиданий Минфина получить от Нацбанка не менее 5 млрд сомов в виде прибыли, реальные показатели доходности регулятора оказались выше и достигли 9 млрд сомов. Однако позиция МВФ остается непреклонной: капитализация центрального банка имеет приоритетное значение для долгосрочной финансовой устойчивости государства, и ее укрепление должно предшествовать любым масштабным выплатам в пользу казны.