Кыргызстан: доля налоговых доходов в ВВП сократится – что это значит для инвесторов
Евразийский банк развития (ЕАБР) представил прогноз, который может существенно повлиять на восприятие фискальной стабильности Кыргызстана среди международных инвесторов. Согласно последнему докладу банка, опубликованному в декабре 2025 года, ожидается заметное сокращение доли налоговых доходов в валовом внутреннем продукте (ВВП) республики в среднесрочной перспективе.
В то время как в 2024–2025 годах налоговые поступления стабильно составляли около 20,7% от ВВП, аналитики ЕАБР предсказывают постепенное снижение этого показателя. Уже к 2026 году ожидается падение до 19,7%, а к 2027–2028 годам доля налоговых доходов может уменьшиться до 18,1% и 16,8% ВВП соответственно. Эта динамика требует внимательного анализа со стороны потенциальных инвесторов, оценивающих налоговую политику и бюджетную устойчивость страны.
Примечательно, что такое прогнозируемое сокращение доли налоговых поступлений сопровождается заявлением аналитиков: «Бюджет Кыргызстана в 2025 году исполнился с рекордным профицитом главным образом благодаря росту неналоговых доходов». Такая структура формирования бюджета может сигнализировать о переориентации фискальной политики или появлении новых, возможно, более динамичных источников пополнения казны, что является важным фактором для понимания рисков и возможностей вложения средств.
Для инвесторов важно понимать, что снижение налоговой нагрузки в ВВП может толковаться двояко. С одной стороны, это потенциально указывает на благоприятные условия для бизнеса и инвестиций, если такое сокращение является результатом целенаправленной политики по стимулированию экономики и снижению фискального давления. С другой стороны, необходимо оценить, насколько устойчивыми и предсказуемыми являются неналоговые доходы, на которые теперь придется значительная часть бюджетных поступлений, и как это повлияет на государственные расходы, инфраструктурные проекты и общее экономическое развитие страны. Тщательный анализ источников и стабильности этих неналоговых поступлений становится ключевым элементом для принятия обоснованных инвестиционных решений.
