Мировая экономика: новые инфляционные риски и сигналы для инвесторов в Кыргызстане

Во втором квартале 2025 года мировая экономика столкнулась с усилением проинфляционных рисков, обусловленных геоэкономическими сдвигами. Для инвесторов, рассматривающих кыргызстанский рынок, это служит важным сигналом о необходимости более тщательной оценки внешней конъюнктуры. Согласно свежему отчету Национального банка Кыргызской Республики, несмотря на общую тревожную тенденцию, экономическая картина в странах – ключевых партнерах Кыргызстана остается крайне неоднородной, что создает как вызовы, так и возможности.

На глобальной арене наблюдается явная дивергенция в монетарных политиках. В США инфляция в июне ускорилась до 2,7%, что заставило Федеральную резервную систему (ФРС) сохранять жесткий курс и удерживать ставку на прежнем уровне, опираясь на стабильный рынок труда. В то же время Китай продолжает борьбу с дефляцией: потребительские цены колеблются около нулевой отметки. В ответ Народный банк Китая проводит стимулирующую политику, пытаясь оживить слабый внутренний спрос и стагнирующий рынок недвижимости.

Ситуация в Европе и России демонстрирует умеренный оптимизм. В еврозоне годовая инфляция в июне вернулась к целевому показателю Европейского центрального банка в 2%, что свидетельствует об определенной стабилизации. В России жесткие денежно-кредитные условия и укрепление рубля позволили снизить инфляционное давление, что дало регулятору возможность пойти на снижение ключевой ставки. Тем не менее проинфляционные риски, подогреваемые высокими ожиданиями населения, сохраняются, хотя внутренний спрос начал охлаждаться.

В Центральной Азии экономические траектории также разошлись. В Казахстане инфляция продолжила ускоряться, достигнув в июне 11,8% на фоне роста цен на услуги и ослабления национальной валюты. Напротив, в Узбекистане инфляция замедлилась до 8,7% благодаря сезонному удешевлению плодоовощной продукции, однако этот позитивный эффект был частично нивелирован ростом тарифов на энергоносители. Такая разнонаправленная динамика у ближайших соседей требует от инвесторов в Кыргызстане гибкости и диверсификации рисков.

На этом фоне Армения и Таджикистан выглядят островками стабильности, где инфляция находится в пределах целевого диапазона – 3,9% и 3,6% соответственно. Этому способствовали как благоприятные цены на мировых сырьевых рынках, так и устойчивость национальных валют. Успешное удержание инфляции на целевых значениях может позволить центральным банкам этих стран перейти к смягчению денежно-кредитных условий в ближайшем будущем.

Для инвесторов в экономику Кыргызстана ключевым выводом становится ожидание того, что большинство центральных банков в странах – торговых партнерах продолжат придерживаться сдерживающей монетарной политики. Поскольку уровень инфляции во многих из этих государств все еще далек от целевых показателей, «ястребиный» курс регуляторов, вероятно, сохранится. Это означает, что глобальные и региональные условия для ведения бизнеса останутся сложными, требуя взвешенных и стратегически выверенных инвестиционных решений.